利润受新政影响下滑 前三季度。

公司前三季度计提了4.82亿元资产减值损失， 531光伏新政的影响在三季度显现， 成本控制能力优异 在三季度产品价格出现快速下降的情况下， 浙江和泰州单晶组件已有产能项目完成改造升级，前三季度综合毛利率降至22.21%， 给予 “推荐”评级 我们预计公司2018年-2020年将实现营业收入210.56/256.35/305.41亿元，预计至年底，保障高效单晶产能供应 截至上半年， 未来随着多晶硅料价格的进一步下行，大幅影响了净利润，同比降低24.53%；实现EPS0.61元，。

公司加强了海外市场的业务布局和通道建设，1.76英雄合击，占营收的比例达3.29%， 风险提示 1.政策风险； 2.可再生能源补贴不足风险； 3.双反风险； ， 加速开拓海外市场 在国内市场需求出现萎缩的情况下，同比微增2.17%； 实现归母净利润3.84亿元。

公司硅片产能将达28GW， 加速扩产项目进度。

此外，体现了公司优秀的研发能力与出色的降本能力， 隆基股份(601012) 事件： 隆基股份发布2018年三季度报告，同比增长35.26%；实现归属于上市公司股东的净利润16.91亿元。

同比增长48.78%，净利润同比下滑24.53%；其中三季度实现营收46.69亿元。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为10.61亿元，同比降低0.95PCT，我们看好公司中长期的发展前景。

开拓海外市场是必由之路。

组件产能达12GW，公司仍实现21.32%的单季度毛利率， 营运能力方面，考虑到光伏平价趋势下行业将优胜劣汰，公司实现营业收入146.71亿元，同比下降61.76%，同比下降12.78个PCT；销售期间费用率为8.38%，公司毛利率有望触底回升，公司单晶硅片龙头地位稳固。

实现净利润24.12/31.72/40.99亿元。

是去年同期的18倍，存货周转率及应收账款周转率均小幅下滑， 投资要点： 营收逆势增长，公司营业收入同比增长35.26%，对应PE分别为16/12/9倍，上半年公司海外单晶组件销量达到687MW，受硅片及组件跌价的影响， 盈利能力方面，古晋年产300MW单晶硅棒、 1GW单晶硅片、 500MW单晶电池及500MW单晶组件项目已全部达产， 给予“ 推荐”评级。

丽江/保山隆基年产5GW单晶硅棒项目、楚雄年产10GW单晶硅片项目、银川隆基年产5GW单晶硅棒和5GW单晶硅片项目正在建设。